Почему нефть НЕ будет дорожать?
ЭП проанализировала, могут цены на нефть восстановить максимальные уровни, и что ждет рынок в будущем.
Ценовой коллапс на рынке нефти в июня 2014 года не был ни внезапным, ни беспрецедентным.
Дисбаланс спроса и предложения формировался годами и его можно было прогнозировать заранее.
Уменьшение спроса на нефть после финансового кризиса 2008 года, которая погрузила большую часть мира в большую рецессию, сложно назвать неожиданным.
Даже если сюда добавить замедление экономики Китая и выход на рынок США с усовершенствованной технологией добычи сланцевой нефти, это составит только часть очевидных причин, которые были предвестницей большого дисбаланса.
Рынок нефти, как и любой другой рынок, является циклическим, поэтому нельзя говорить о беспрецедентности падения цен. Начиная с ценовых шоков 1970-х годов, похожие коррекции наблюдались на рынке в 1986, 1998 и 2008 годах.
Однако остаются вопросы: вернутся цены на нефть в прошлых уровней, несколько ощутимым будет этот рост и вообще оно состоится? «Цена выше 100 долларов была искусственной»
В то время, когда мировое производство нефти находится чуть ли не на рекордных максимумах, а цена упала до семилетнего минимума, ОПЕК решила оставить добычу на максимальных уровнях. Это произошло после того, как она не смогла договориться с другими странами о скоординированное сокращение производства.
Такой шаг будет держать цены на нефть на низких уровнях до тех пор, пока не появится спрос или не снизится добыча других крупных игроков на рынке.
По одной из версий, Саудовская Аравия целенаправленно не снижает добычу нефти, чтобы сохранить влияние на цены и снизить спрос на возобновляемые источники энергии. Однако ответ может быть другой: ОПЕК боится потерять позиции на рынке. Вероятно, организация уже не уверена в возвращении прежних цен на нефть.
Как отметил принц саудовской королевской семьи Аль-Валид бин Таляль, «решение не снижать производство было осмотрительным, умным и прагматичным».
Однако он также подчеркнул, что Саудовская Аравия и ОПЕК не планировали снижение цен на нефть. По его словам, мир уже никогда не увидит нефть по 100 долл за барр. «Год назад я сказал, что цена на нефть выше 100 долл была искусственной. Это неправильно», — подчеркнул Аль-Валид бин Таляль.
В любом случае себестоимость добычи барреля нефти в странах ОПЕК является одной из самых низких в мире. Саудовская Аравия и Кувейт, например, могут добывать баррель нефти менее чем за 10 долл за барр, Ирак — за 10,7 долл за барр.
ВАРТІСТЬ ОДНОГО БАРЕЛЯ НАФТИ ТОП-10 ВИРОБНИКІВКанадаСполучені ШтатиКитайВенесуелаРосіяІранОАЕІракСаудівська АравіяКувейтДані: Ucube database
В ноябре Саудовская Аравия снизила цены на нефть, которая экспортируется в Азию и США. Это произошло на фоне конкуренции среди поставщиков и во время, когда Ирак и другие страны Ближнего Востока предлагают все большие скидки. По данным Bloomberg, скидка на нефть из Саудовской Аравии достигла самого высокого показателя с 2012 года.
В то же время продолжают расти производство и экспорт в Канаде и России. Москве, несмотря на ее экономические проблемы, пока удается сохранять добычу на высоком уровне. Ливия и Иран, вернулся на рынок после снятия санкций, готовы еще больше нарастить предложение на мировом рынке.
По словам директора компании Iranian Central Oil Fields Company Салбали Карими, дешевая нефть с точки зрения затрат добывается в центральных районах Ирана, где производство может стоить 1-1,5 долл за барр.
Очевидно, что страны ОПЕК могут себе позволить давить на конкурентов и производителей сланцевой нефти в США, себестоимость добычи которой значительно выше. Надеяться, что ОПЕК первая снизит добычу, не приходится. Однако даже для стран организации нынешний уровень цен на нефть далек от комфортного.
Сланцевые Штаты Америки
Впрочем, выдавливание конкурентов с рынка может оказаться непростой задачей. Бум производства нефти в США и совершенствования технологий могут помочь снижению влияния стран ОПЕК и, скорее всего, будут удерживать цены на нефть на низком уровне, считает экономист из университета Стэнфорда Фрэнк Волак.
Действительно, благодаря сланцевой энергетической революции американское производство нефти возросло с 5 млн баррелей в день в 2008 году в 9300000 бар в 2015 году. В то же время, несмотря на резкое падение цен, бум производства в стране сохраняется.
Таким образом, в течение последних шести лет внутреннее производство нефти в США почти удвоилось, существенно увеличив количество сырья на мировом рынке.
США можно назвать одной из главных причин перераспределения рынка. Нефть из Саудовской Аравии, Нигерии и Алжира, еще недавно продавалась в Штатах, начала конкурировать за азиатские рынки, а ее производители вынуждены снижать цены.
Главный экономист ВР Спенсер Дейл считает, что игра кардинально изменилась, потому что добыча сланцевой нефти гибкий: его легко останавливать и возобновлять. Это настолько просто, говорит аналитик, насколько традиционном производству и не снилось.
Хотя немного стран-производителей смогут выжить с ценой на нефть 40 долл за барр, времена, когда нефть стоила 100 долл или дороже, закончились, уверен Дейл.
По его мнению, когда цена пересекает отметку 50 долл за барр, сланцевая нефть становится прибыльной. Поэтому предложение сразу увеличиваться, а это будет мешать росту цены на нефть в долгосрочной перспективе.
Как известно, американские депутаты недавно отменили 40-летний запрет на экспорт сырой нефти. Теперь американские производители черного золота имеют возможность продавать его на перенасыщенном международном рынке.
Джордж Бейкер, председатель организации Producers for American Crude Oil Exports, которая боролась за разрешение на экспорт из США, сказал: «Теперь, когда мы выровняли игровое поле, Соединенные штаты наконец смогут конкурировать и реализовывать весь потенциал нашей страны как глобальной энергетической сверхдержавы».
Это похоже на неплохой сценарий для эры дешевой нефти, только начинается.
Замедление потребительских аппетитов
Экономики стран ЕС и государств с переходной экономикой остаются слабыми. США уже не только не импортируют нефть, но и начали ее экспортировать. Китай, один из крупнейших потребителей нефти, медленно утоляет свои аппетиты. Замедление его экономики существенно влияет на мировые сырьевые рынки.
В исследовании Международного энергетического агентства — МЭА — сказано, что превращение Китая в менее энергоемкую нацию сильно влияет на цены на нефть. В течение длительного времени Китай был одним из крупнейших импортеров нефти, однако в последние несколько месяцев импорт черного золота в страну снижается.
«Китайский спрос будет расти на 2,6% в год до 2020 года, составляет только половину роста потребления за предыдущие шесть лет», — считают в МЭА. По мнению экспертов, это сокращение является одной из ключевых изменений, которые вызвали глобальное замедление роста спроса на нефть в последние годы.
С 2009 года по 2014 год на КНР приходилось 35% мирового роста спроса на нефть.Согласно прогнозам организации, этот показатель упадет до 25%. В то же время, подчеркивают в организации, речь не идет о замедлении экономики Китая. Это лишь означает, что страна переходит к модели энергоэффективного потребления.
Спрос на энергию в Китае будет зависеть от движения в сторону внутреннего потребления и амбициозных целей по увеличению энергоэффективности и развития чистой энергии.»2013-2014 годы показали заметное увеличение эффективности в Китае», — вважать в МЭА.
Даже достаточно консервативный прогноз ОПЕК предполагает, что спрос будет превышать предложение.
Энергия солнца
На фоне увеличения глобального потребления энергии, особенно в развивающихся странах, и резкого снижения во второй половине 2015 цен на нефть продолжало расти использования возобновляемых источников энергии.
Впервые за 40 лет глобальные выбросы углерода, связанные с потреблением ископаемых энергоносителей, оставались стабильными в условиях роста мировой экономики.Производство электроэнергии с помощью возобновляемых источников значительно возросло, а инвестиции в сектор опередили чистые инвестиции в традиционную электрогенерацию.
Так, доля возобновляемых источников в общем увеличении энергогенерации в 2014 году превысила 58%. По итогам 2015 возобновляемые источники энергии составили около 27,7% от мировых генерирующих мощностей, чего достаточно, чтобы обеспечить почти 23% мировых потребностей в электричестве.
В то же время продолжает расти число стран, которые установили цели по переходу на возобновляемые источники энергии. Некоторые государства даже задались целью отметку 100 процентов. Так, начале 2015 года не менее 164 страны поставили себе задачу переходить на возобновляемые источники энергии.
Нефтяная эра закончится еще до исчерпания нефти
Законы товарных рынков простые. Их можно свести к соотношению спроса и предложения: если предложение превышает спрос, то цена любого природного ресурса будет снижаться, пока они не вернутся к равновесию.
Итак, пока наблюдается несоответствие между низким спросом и стабильно высокой добычей, стоимость черного золота расти. Возможно, именно поэтому нефтяные спекулянты уже покупают опционы, по которым они получат деньги только тогда, когда цена на нефть упадет до 15 долл за барр, пишет Bloomberg.
«Избыток производства нефти будет сохраняться на протяжении значительной части 2016 года», — прогнозирует глава отдела исследований товарных рынков Goldman Sachs Джеффри Карри. По его мнению, есть риск, что цены упадут до 20 долл. В то же время фьючерсные контракты сегодня предсказывают, что цена на нефть 2020 будет не выше 53 долларов за баррель.
Исторические параллели могут свидетельствовать, что восстановление цен на нефть может занять не менее десяти лет. В то же время появляется все больше аргументов в пользу того, что времена высоких цен на нефть навсегда остались в прошлом.
В 1980-х годах бывший министр нефти Саудовской Аравии Шейх Заки Ямани сказал: «Каменный век не закончился из-за отсутствия камня, и нефтяная эра закончится задолго до того, как в мире закончится нефть».
Виталий Дубенский
Источник: kurs.com